環(huán)保去產(chǎn)能穩(wěn)步推進,利好行業(yè)轉(zhuǎn)型進級客歲GDP增7.4%,新常態(tài)下經(jīng)濟增加趨緩,來年經(jīng)濟下行壓力加年夜,估計穩(wěn)增加仍將持續(xù),貨泉政策有望連結(jié)寬松。中鋼協(xié)暗示,70%鋼企不克不及達到新環(huán)保法要求,環(huán)保成本激增疊加市場低迷,無縫鋼管洗牌加快,利好行業(yè)轉(zhuǎn)型進級。高鐵等基建規(guī)劃加快落地,環(huán)保去產(chǎn)能穩(wěn)步推進,不銹鋼裝飾管供需面有望慢慢改善。寬松的貨泉政策和鼎新盈利營造牛市空氣,鋼鐵行業(yè)供需形勢將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加快回升,板塊有望維持1倍PB以上,并從頭參考PE估值。我們賜與鋼鐵行業(yè)買入評級,重點保舉盈利加倍確定、估值程度更低、流動性更好的各細分范疇龍頭以及國企鼎新、一帶一路等主題性投資機遇。廣發(fā)鋼鐵組合及比例:寶鋼股份(40%)、鞍鋼股份(20%)、河北鋼鐵(20%)、馬鋼股份(20%)。原料:原料市場盤整震動本周國內(nèi)鐵精粉均價563.1元/噸,較上周上漲4.4元/噸,青島港進口礦均價472.5元/噸,較上周下跌12.5元/噸;唐山廢鋼1520元/噸,與上周持平;唐山方坯2010元/噸,較上周上漲10元/噸。無縫鋼管:無縫鋼管跌幅較著,下周無縫鋼管延續(xù)弱勢本周國內(nèi)無縫鋼管綜合指數(shù)為98.05,周環(huán)比下跌2.72%,此中長材跌2.76%,扁平材跌2.67%,別離收于106.14、90.31。螺紋鋼主力合約(1505)收盤價為2484元/噸,跌幅為1.04%;結(jié)算價為2483元/噸,跌幅為1.15%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為-87元/噸,周環(huán)比上漲61元/噸。盈利:各品種利潤周全減薄在考慮一個月原料庫存前提下,我們估算今朝螺紋鋼毛利約-118.65元/噸;線材毛利約-70.27元/噸;熱卷毛利約-92.99元/噸;中厚板毛利約-314.19元/噸;冷軋板毛利約-16.95元/噸;板毛利約123.30元/噸。社會庫存:總量繼續(xù)回升,各品種以升為主本周末鋼材社會庫存為1073.29萬噸,周環(huán)比增添6.33%,同比削減31.18%。此中線材庫存環(huán)比增添7.48%;螺紋鋼庫存環(huán)比增添4.55%;熱卷庫存環(huán)比增添2.00%;中板庫存環(huán)比增添1.85%;冷軋板庫存環(huán)比削減0.37%。風險提醒:地產(chǎn)需求下行;不銹鋼裝飾管出口下滑;環(huán)保去產(chǎn)能不及預期;礦石巨子合謀把持價錢。

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